國(guó)產(chǎn)化空間巨大，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商初具粘性 

 

目前全球跟蹤支架供應(yīng)商大致可以分為三大類(lèi)。第一類(lèi)是一體化和多元化供應(yīng)商，主要是一些從 事其他行業(yè)或光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)公司進(jìn)入跟蹤支架領(lǐng)域，但這部分相對(duì)少；第二類(lèi)是方案設(shè)計(jì)+ 生產(chǎn)供應(yīng)商，如中信博、聚晟科技、Nclave（天合光能子公司）等，特點(diǎn)是成本控制能力更好，供 應(yīng)鏈更穩(wěn)定；第三類(lèi)是只做設(shè)計(jì)的供應(yīng)商，將生產(chǎn)外包；這部分以海外龍頭為主，如 NEXTracker、 Array Technology 等，特點(diǎn)是資產(chǎn)輕，業(yè)務(wù)更聚焦。

 

跟蹤支架市場(chǎng)格局逐步確立，優(yōu)質(zhì)品牌初具粘性。跟蹤支架市場(chǎng) CR10 在 90%左右，CR5 在 70% 左右，市場(chǎng)集中度高。從 TOP10 排名來(lái)看，新上榜的廠(chǎng)商逐步減少，頭部廠(chǎng)商的排名日益穩(wěn)固， 市場(chǎng)格局初步清晰。由于跟蹤支架設(shè)計(jì)生產(chǎn)的高度定制化，后續(xù)維護(hù)需求多，EPC 廠(chǎng)商更傾向于 選擇財(cái)務(wù)狀況好、品質(zhì)口碑好、經(jīng)驗(yàn)豐富的跟蹤支架供應(yīng)商，使得頭部廠(chǎng)商已具備一定客戶(hù)粘性。

 

區(qū)域市場(chǎng)各有所長(zhǎng)，本土化布局領(lǐng)先龍頭更具優(yōu)勢(shì)。從區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，各大主要地區(qū)的廠(chǎng)商出貨排 名有所不同。例如在美國(guó)、拉美和歐洲等傳統(tǒng)主要市場(chǎng)，老牌歐美企業(yè)優(yōu)勢(shì)較為明顯，訂單集中度 較高；在亞太地區(qū)，雖然滲透率不高但裝機(jī)體量大，同時(shí)市場(chǎng)相對(duì)分散，而中信博能成功突圍歐美 廠(chǎng)商，成為出貨量第一；而在撒哈拉以南非洲等新興市場(chǎng)，市場(chǎng)并非充分競(jìng)爭(zhēng)，提前布局的廠(chǎng)商通 常能獲取絕大部分訂單。

 

國(guó)內(nèi)跟蹤支架市場(chǎng)方興未艾，市場(chǎng)仍處于洗牌階段。國(guó)內(nèi)跟蹤支架市場(chǎng)起步較晚，相關(guān)供應(yīng)商的項(xiàng) 目經(jīng)驗(yàn)和設(shè)計(jì)能力相較國(guó)外仍有一定差距，參與廠(chǎng)商數(shù)量呈現(xiàn)小而多。我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)平價(jià)時(shí)代跟蹤支架市場(chǎng)的快速興起，預(yù)計(jì)將有一批品牌知名度高、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)技術(shù)能力突 出、財(cái)務(wù)狀況良好的本土廠(chǎng)商脫穎而出，市場(chǎng)的玩家也將從現(xiàn)在十余家縮小至 3-5 家。

 

美國(guó)市場(chǎng)獨(dú)占半壁江山，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)靜待爆發(fā) 

 

根據(jù) Wood Mackenzie 報(bào)告，2019 年全球跟蹤支架出貨量為 35.2GW，同比增加 66%；若按照 全球 120GW 需求測(cè)算，跟蹤的滲透率已達(dá) 29%，同比增加約 11pct；究其原因，一方面，跟蹤支 架性?xún)r(jià)比和穩(wěn)定性日益提升，應(yīng)用市場(chǎng)持續(xù)增加；另一方面，2019 年海外需求占比約為 75%，處 于歷史高位，美國(guó)等地區(qū)應(yīng)用更成熟、光照資源更好，跟蹤支架采用比例更高；若除去美國(guó)市場(chǎng)， 剩余地區(qū) 2019 年跟蹤支架滲透率約為 17%，仍有較大空間。 

 

跟蹤支架滲透率有望從 2018 年的 20%提升至 2024 年的 43%。從存量市場(chǎng)來(lái)看，跟蹤支架市場(chǎng) 比例以每年 1pct 左右的速度提升；從增量市場(chǎng)來(lái)看， 跟蹤支架在 2013 年占比不到 10%，而目前 已接近 30%，預(yù)計(jì) 2024 年達(dá)到 43%；若按照地面電站占比 70%估算，跟蹤支架在地面電站的中 的占比有望達(dá)到 60%以上，成為主流選擇裝機(jī)區(qū)域分化明顯，美國(guó)市場(chǎng)占據(jù)半壁江山，新興市場(chǎng)快速跟進(jìn)，亞太地區(qū)潛力巨大。 

 

1） 從跟蹤支架市場(chǎng)分布來(lái)看，美國(guó)市場(chǎng)歷來(lái)更為青睞跟蹤支架，2016 年占比一度高達(dá) 70%；近 年來(lái)，隨著以拉丁美洲、亞太地區(qū)、中東等市場(chǎng)的快速發(fā)展，美國(guó)市場(chǎng)的占比下降至 50%，市 場(chǎng)有所分散。 

 

2） 從總裝機(jī)分布看，亞太地區(qū)裝機(jī)占比穩(wěn)定在 60%以上，而跟蹤支架占比僅為 20%左右，發(fā)展 潛力巨大；而中東、非洲、拉丁美洲一方面作為新興市場(chǎng)總裝機(jī)快速增長(zhǎng)，另一方面其獨(dú)特的 光照資源和地理優(yōu)勢(shì)也具備跟蹤支架快速滲透的良好條件。

 

我國(guó)跟蹤支架起步較晚，2016 年我國(guó)所有的光伏項(xiàng)目安裝跟蹤支架的項(xiàng)目比重約為 1.2%，遠(yuǎn)低 于同期全球市場(chǎng)約 20%的比重，目前占比預(yù)計(jì)也僅為 5%左右。我國(guó)跟蹤支架起步較晚的原因主要在于：

 

1）標(biāo)桿電價(jià)制度下，補(bǔ)貼力度較大，固定支架成本較低，采用固定支架的電站收益率已經(jīng) 達(dá)到甚至大幅超過(guò)投資收益預(yù)期，因此業(yè)主方，尤其是小型 EPC 廠(chǎng)商承包的項(xiàng)目多數(shù)選擇固定支架；

 

2）跟蹤支架技術(shù)相比固定支架不夠成熟，且國(guó)內(nèi)相關(guān)運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)較少，穩(wěn)定性不高；3）國(guó)內(nèi)首 批跟蹤支架項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營(yíng)效果不佳（如國(guó)內(nèi)首個(gè) 10MW 中廣核敦煌跟蹤支架項(xiàng)目安裝后僅一年就出現(xiàn)了大規(guī)模的電機(jī)故障），導(dǎo)致投資方固有印象較差。但通過(guò)十余年的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)進(jìn)步，國(guó)內(nèi)由 補(bǔ)貼向平價(jià)市場(chǎng)轉(zhuǎn)換，跟蹤支架接受度正在逐步提升。

 

供應(yīng)商海外主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)化空間巨大。不同于光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)的國(guó)產(chǎn)壟斷，跟蹤支架由于技 術(shù)含量較高，對(duì)供應(yīng)商項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、可靠性要求更高，且前期主要在海外電站應(yīng)用，其供應(yīng)商也以海 外公司為主。根據(jù) GTM 統(tǒng)計(jì)的 2019 年出貨量，前三的廠(chǎng)商為美國(guó)的 NEX Tracker、美國(guó)的 Array 和西班牙的 PV Hardware，合計(jì)占比為 55%；國(guó)內(nèi)跟蹤支架龍頭中信博市占率為 6%，排名亞洲 第一，全球第五。